Nel mondo del credito esiste un pregiudizio molto diffuso: l’idea che ricorrere al debito bancario sia sempre la scelta migliore solo perché ha un tasso d’interesse più basso. 

Se la banca offre il 4% e un Minibond, ad esempio, costa il 6%, la scelta sembra ovvia, ma non è necessariamente quella giusta. 

Cos’è un Minibond?  

Un Minibond è, di fatto un’obbligazione, cioè un prestito che una PMI ottiene non da una banca, ma da investitori (come fondi e assicurazioni o banche stesse). 
L’azienda emette un titolo di debito e paga interessi, restituendo il capitale spesso tutto alla fine. 
Serve per finanziare crescita e investimenti, e consente di diversificare le fonti di finanziamento e ridurre la dipendenza dal credito bancario. 

Le vere differenze consistono nella finalità e nella struttura dell’operazione: 

Il debito bancario è quasi sempre restitutivo: ogni mese l’azienda deve rimborsare una quota di capitale più gli interessi (piano di ammortamento). L’azienda ricorre al debito bancario per esigenze di liquidità aziendale o per finanziare gli investimenti cosiddetti “ordinari”. 

Il Minibond è solitamente Bullet: per tutta la sua durata (5/7 anni) si pagano solo interessi. Il Capitale viene restituito solo alla fine, consentendo alla liquidità di restare in azienda per anni. Il Minibond è prevalentemente utilizzato per investimenti cosiddetti “straordinari”, il cui intento è quello di far fare all’azienda un salto di qualità che prevede un importante sforzo finanziario iniziale con un ritorno differito. Per questo è importante che il capitale sia restituito quando gli effetti dell’investimento sono già ben evidenti. 

Quando conviene il Minibond? Nonostante il tasso più alto, il Minibond offre 4 vantaggi strategici. 

Maggiore liquidità: il capitale che non restituisci subito resta in azienda per finanziare investimenti e genera un ROI spesso superiore al costo della cedola. Quindi paghi più interessi, ma guadagni molto di più grazie agli investimenti   

Diversificazione delle fonti finanziarie: dipendere solo dalle banche è rischioso, specialmente in fasi di incertezza geopolitica come quella che stiamo vivendo oggi (aumenta inflazione, tassi BCE che crescono) . Il minibond apre le porte a investitori istituzionali (fondi e assicurazioni), aumenta la credibilità dell’impresa e migliora la sua forza contrattuale nei confronti delle banche.  

Effetto sulla Centrale dei Rischi: a differenza dei finanziamenti tradizionali, il Minibond, non grava sulla Centrale dei rischi, non peggiora il merito creditizio bancario e lascia spazio a finanziamenti futuri, garantendo una maggiore flessibilità finanziaria 

Reputation: è forse l’elemento determinante nella scelta del minibond. Solo le aziende migliori hanno accesso allo strumento. Il processo di emissione del minibond, infatti, richiede bilanci certificati, la valutazione da parte di una società di rating e un business plan solido. Questo è indice di trasparenza, organizzazione e professionalità. Il minibond diventa asset strategico e prepara il terreno ad operazioni straordinarie più ambiziose. 

Ultimamente assistiamo a numerose iniziative di Basket Bond.  

Un Basket Bond è un'operazione di finanza strutturata che raggruppa le emissioni di minibond di un pool di imprese (tipicamente appartenenti alla stessa filiera, territorio o settore come quelle promosse da Confindustria o dalla Regione Emilia-Romagna) in un unico portafoglio, al fine di facilitare l'accesso al mercato dei capitali. Le imprese non sono responsabili le une delle altre ma il semplice fatto di far parte di un’unica operazione diversifica il rischio agli occhi dell’investitore. 

È importante evidenziare che ogni investimento ha un ritorno atteso. Quando si tratta di un investimento straordinario, il ritorno non deve essere valutato solo in termini di “maggiori vendite” nel breve/medio periodo, ma anche di reputation di medio/lungo periodo. Sarà dunque importante tenerne conto nel calcolo del ROI per valutare la convenienza dello strumento finanziario. 

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